中银证券：交通运输行业2023年中期策略：一带一路倡议下交运物流趋势性价值机遇

自“一带一路”提出以来，沿线国家与中国进出口贸易总体占比上升。进口从2013年占比43.20%波动上升至2021年占比44.90%，出口从2013年占比35.56%稳步上升为2021年占比39.97%。我们看好中亚汽车出口带来整车物流机遇，同时蒙俄能源矿产丰富，我国环渤海地区的港口有望受益。东盟作为“一带一路”的最主要的贸易伙伴，看好东盟开放桥头堡北部湾港，同时也看好东南亚地区跨境电商物流的前景。中东欧方面，中欧班列持续提升利好货代物流。中东作为基础设施建设相对落后的地区，我国对该地区的基础设施及工程机械出海方兴未艾，非洲作为新兴地区，招商港口等国内大型央企在该区域港口进行了重要战略布局，未来有望持续受益。支撑评级的要点“一带一路”外贸占比波动上升，主要贸易伙伴及商品集中度高。2013-2021年，“一带一路”沿线国家与中国进出口贸易总体占比上升。进口从2013年占比43.20%波动上升至44.90%，出口从2013年占比35.56%稳步上升为39.97%。东南亚地区是中国“一带一路”主要贸易伙伴，同时2022年中国与“一带一路”沿线国家贸易额最高的前三项是电机、矿物燃料、核反应堆，分