东吴证券：天孚通信（300394）-2024年H1业绩预告点评：业绩超预期，看好后续需求释放

天孚通信(300394) 投资要点 事件：公司发布2024年半年度业绩预告，1）2024上半年公司实现归母净利润6.3-6.8亿元，同比+167%-187%，扣非归母净利润6.2-6.6亿元，同比+174%-194%；2）24Q2归母净利润中值3.7亿元，对应环比+34%，扣非归母净利润中值3.7亿元，对应环比+38%。公司预告业绩超出市场预期。 下游需求增长推动业绩环比高增，公司供需两端景气度均得到验证 受益于AI算力需求高增及全球数据中心建设，高速光器件需求量稳定提升，推动公司有源和无源产品营收增长，伴随公司降本增效效果显现叠加产能压力逐步缓解，24Q2公司实现归母净利润3.5-4.0亿元，对应环比+26%-43%，扣非归母净利润3.5-4.0亿元，对应环比+29%-47%。 我们认为公司24H1特别是Q2的业绩验证了公司下游需求及自身出货的景气度，并为公司后续与行业共同成长进一步夯实基础。 公司无源、有源产品将受益于明年800G、1.6T需求释放 我们认为明年产业需求有以下趋势：1）云厂在推理需求凸显+H系列算力卡供应趋缓+自建以太网结构迭代三重趋势下，明年对800G的需求将充分