天风证券：好太太（603848）-夯实晾晒主业优势，发力全屋智能家居

好太太(603848)深耕家居二十余载，晾晒行业龙头企业公司为集研发、生产、销售、服务于一体的智能家居企业，产品和服务涵盖全屋织物智能护理、智能看护等全屋智能领域。其中智能晾衣机和智能锁为核心产品，旗下品牌包括好太太、晒客、科徕尼。2022年公司坚持多品类发展战略，布局智能织物护理、智能看护、全屋智能三大业务领域，进一步优化各品类产品体系，持续推进产品的融合式规划，实现产品套系化开发，打造具有市场竞争力的产品，有力支持营销系统提升品牌影响力。23H1收入利润表现亮眼，智能家居产品占比提升23H1公司营收7.19亿同增15.37%；归母净利1.5亿同增44.9%。分产品，公司智能家居产品收入占比持续提升，22年公司智能家居产品收入11.3亿，占总超80%，传统晾衣架产品收入2.2亿。分渠道，22年电商收入8.4亿，占总提升至61.6%，线下渠道收入5.3亿。23H1毛利率49.2%同增5.1pct，恢复至2019年水平。23H1归母净利率20.9%同比+4.2pct。2022年智能家居产品毛利率48.3%，同比+2.2pct；晾衣架产品毛利率37.4%，同比-4.9pct；其他产品毛利率