国信证券：航空2023年5月数据点评：民航市场延续复苏趋势，看好旺季表现

事项：各航司披露2023年5月运营数据，低基数下各航司各项运营指标全面大幅提高，相比2019年同期数据表现同样表现良好。大航整体运投相比2019年同期降幅缩窄至10%以内，民营航司运投全面超越疫情前，运量方面，大航客运周转量相比2019年同期的降幅收窄至20%左右，民营航司客运周转量相比19年同期提高接近10%。客座率方面，大航客座率相比2019年同期仍有10%左右的降幅，民营航司客座率相比2019年的降幅收窄至5%以内。五一假期过后，民航逐步进入平季，市场运行趋于平稳，国内线单日客运航班量回落至12500班左右，国际地区线单日客运航班量稳定在略超1000班的水平。随着高考结束，端午假期及民航传统暑运旺季逐步临近，民航景气度有望回归上升趋势，钟南山院士表示2023年新冠第二波疫情高峰可能落于6月底，或意味着潜在扰动可能于暑运旺季逐步消退，继续看好暑期旺季民航量价表现。我们继续看好民航业供需反转的大方向。2020-2022年民航机队增速大幅放缓，为供需反转创造先决条件，2023年三大航预计飞机增速仅为3.6%，海航未来几年机队扩张计划更为保守，预计行业机队扩张速度仍有望保持低位。三年以来