东兴证券：东兴纺服轻工行业周观点：棉价上行利好棉纺企业，关注后周期家居版块

报告摘要：核心观点服装销售复苏势头良好，家纺板块近两季度业绩可期。展望年报，2020年四季度有冷冬效应，冬装销售可期，预计多数公司会有正增长。2021年一二季度板块有低基数效应，线下回暖有超预期可能，预计多数公司能回到2019年水平甚至超过正常水平。家纺板块，短期看行业将受益于直播带货和冬季拉长的双重利好，旺销至少维持至20年一季度。纺织制造板块，棉价持续上行利好毛利端，订单回暖亦可期。纺织重点公司产能布局逐步完善，产能恢复至满产，预期20年Q4及21年Q1上游纺织增势较为强劲。展望未来棉价，有望持续维持景气，从而给棉纺织企业的毛利端带来积极影响。生活用纸龙头业绩高增，看好家居企业受益竣工回暖。随着消费逐渐恢复与地产销售竣工景气，家具需求逐步回暖，家居企业基本面改善。继续看好2021年地产销售维持稳健，竣工回暖延续，带动家具销售进一步修复。头部企业不断强化渠道与产品，发力电商营销，二线龙头继续开拓多品类与工程业务布局。B端业务受益于精装修普及与客户开拓带来的份额提升，有望保持高增。关注索菲亚、顾家家居。市场回顾本周纺织服装行业下跌0.48%，轻工制造下跌5.47%，纺服行业表现较好。纺