国都证券：食品饮料行业周报：白酒控货挺价，短期或具补涨行情

1）摘要 本周板块走势较平稳，主要原因为板块无较大基本面催化；白酒春节后进入淡季，诸多企业开启停货挺价的动作，包括五粮液、今世缘、汾酒及老窖等；市场反馈相对理性和平稳，其中今世缘和汾酒渠道反馈势能仍向上，并且有增量；大众品板块延续回升，如中炬高新春节动销因基数较高，同比或略有压力，但环比增长较优；整个板块从基本面维度看短期或难有催化，延续相对弱势，其中白酒基本面预计仍为左侧；临近两会，建议关注自上而下政策端的催化；全年维度看随着宏观调控发力，有望逐步走出底部拐点；绝对估值整体处于底部区间，横向对比目前市场其他板块龙头白马近期估值修复明显，短期板块或具补涨行情。 推荐白酒头部性企业以及泛餐饮链。推荐公司包括：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、天味食品、安井食品、伊利股份、海天味业、千味央厨、燕京啤酒等。 2）行业观点更新 白酒：近期白酒进入传统淡季，诸多厂家开启控货挺价的动作，如本周山西汾酒和泸州老窖部分产品亦停货；近期批价跟踪看茅台箱装飞天、五粮液等批价稳健，挺价效果略好于市场预期；渠道动销跟踪山西汾酒和今世缘仍有增长，好于其他酒企；预计25年上半年白酒基本面延续疲弱态势，目前仍处