天风证券：康恩贝（600572）-国企混改初见成效，大品牌大品种战略有望持续兑现

康恩贝(600572)康恩贝拥有以中国驰名商标康恩贝、前列康、天保宁和知名品牌金笛、金奥康等为代表的大品牌矩阵。自2019年公司20亿大单品丹参川芎嗪被列入重点监控目录后销售额清零，2020年公司通过国资入主、混合制改革，大品牌大品种战略持续推进，瘦身强体、聚焦主业，2021-2022年经营业绩触底回升，未来业绩有望持续兑现。混改瘦身强体聚焦中药大健康主业，发展脉络逐渐清晰2020年国资正式入主康恩贝，2021年7月，康恩贝混改方案正式落地，推动非主业非优势、低效无效资产的处置，完成多项股权资产转让工作，进一步聚焦中药大健康板块，有序推进“瘦身强体”、资源整合工作。2022年中药大健康业务发展加速，实现销售收入37.69亿元，按可比口径同比增长25%；占公司总营收比重为62.82%，较上年可比口径提高8%。大品牌大品种工程持续推进，强化公司零售OTC业务领先地位公司持续推进大品牌大品种工程，充分发挥品牌森林优势。2022年销售过亿元品种15个，实现收入40.9亿元（可比口径增长11%）。公司核心中药大健康板块产品矩阵丰富，品牌影响力优势明显。拳头产品“康恩贝”牌肠炎宁系列产品在中成药肠