光大证券：金属行业高频数据周报：流动性和景气度共振将继续推动大宗金属股的盛宴

动性：相对于创业板而言，明显更利于上证指数。（1）M1和M2增速差与上证指数历史上存在较强的正向相关性，该差值在2020年1月份环比+6.8个百分点至5.3个百分点，创2017年9月以来新高，这对上证指数构成利好；（2）BCI中小企业融资环境指数历史上与创业板指数存在较强的正相关性，该值在2月1日为48.08，环比上月+1.18%，自2020年9月以来的首次回升，但总趋势依然向下，这不利于创业板的表现。基建地产链条：价格总体显著上涨，产量大多受到了春节因素影响。（1）本周产能利用率/开工率变化：高炉、水泥、石油沥青、全钢轮胎分别+0、-7.8、-4.1、-16.1个百分点，除钢铁以外，其他品类受春节影响明显；（2）本周价格变动：铁矿+3.12%、螺纹+4.2%、水泥-0.02%、全乳胶+5.8%、建筑沥青+15.9%；（3）利润变动：长流程螺纹毛利自1月份以来首次转正，至13元/吨。工业品链条：电解铜价再创12年5月以来新高。（1）主要大宗商品价格表现：冷轧+1.12%、铜+5.08%、铝+4.12%，冷轧价格自2021年2月以来首次反弹，铜价继续创12年5月以来新高，铝价逼近17年9