华安证券：建材行业周报：长三角熟料迎来节后第一轮提价

主要观点：长三角沿江地区水泥熟料迎来节后第一轮涨价，时点超出预期据数字水泥网，2月19日起，长三角沿江地区水泥熟料价格迎来节后第一轮上涨，幅度30元/吨。相较往年，此次节后提价时点显著提前，我们认为主要有两个驱动因素：1）当前长三角地区熟料价格跟近年来同期相比，已经处于较低水平，对进口熟料也形成了有效限制；2）当前长三角地区部分企业库存也相对较低。根据历史经验，除2020年疫情影响外，水泥磨机开工率普遍约在年后2周左右出现拐点，水泥价格普遍约在年后1个月内出现拐点。2021年在就地过年政策影响下，预计复工复产会快于往年，水泥需求启动和提价时点也会显著早于2020年。由于水泥需求尚未启动，此轮长三角地区熟料提价主要是受下游粉磨站备货需求推动，但熟料价格上涨将对后续水泥价格形成支撑。2021年起，我们建议关注水泥板块的几个趋势：1）2020年水泥总体需求表现亮眼，印证需求高位平台期延续，经济发达地区对需求的带动仍然可观。考虑到2020年存在疫情、降水双重影响，且新增基建项目仍有较多未落地，预计2021年需求仍将有较好表现；2）2020年底《关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》继续推动水