开源证券：钢铁行业周报：工业金属价格强势上涨，拥抱周期右侧投资机会

农历库存偏高，强预期下钢价大幅拉涨春节归来，虽然目前下游需求依然处于冰点状态，但乐观预期支撑下黑色系价格出现大幅跳涨。开年首日螺纹钢价格涨幅逾160元，普氏价格指数涨幅8.5美元。与此同时，从Mysteel公布的最新库存数据来看，本周社会库存相比节前环比增加442万吨，增幅尚在合理区间，但库存绝对值与往年农历同期相比有所偏高，比2020年高约300万吨。在库存相对偏高情况下钢价依旧大涨，一方面是全球工业金属共振推动，一方面则是反映了市场对后期需求较为乐观的判断。一般而言，在节后第四周左右随着下游逐渐复工，成交恢复导致产业链库存快速去化。若2021年春季需求强度能达到2020年旺季水准，目前偏高的库存依然可以有效化解，市场压力较轻。而后期需求强度目前仍有待观察，如去库力度强劲，黑色价格仍有上行可能，板块交易性机会凸显，重点受益标的如华菱钢铁、宝钢股份、河钢资源等。有色金属价格强势上涨，全球工业品价格共振春节归来，以铜、铝、锡为代表的有色价格加速上涨，其实这是供需双方共振导致的结果。从需求端看，绝大多数工业品50%以上需求都来自于中国。从2020年来看，由于新冠疫情在中国率先得到有效控制，