国金证券：扬农化工（600486）-销量保持稳定，原药价格有所回落

扬农化工(600486)业绩简评8月28日，公司发布2023年半年报，公司2023年上半年实现营收70.67亿元，同比-26.12%；归母净利润11.24亿元，同比-25.80%。经营分析公司原料药价格下滑，销量相对稳定。分业务来看，2023年上半年公司原药业务实现营业收入45.15亿，同比-20.33%，价格8.74万元/吨，同比-19.49%，销量5.17万吨，同比-1.03%；制剂业务实现收入13.37亿，同比-1.08%，价格4.68万元/吨，同比-2.90%，销量2.86万吨，同比+1.88%。原材料层面，公司主要原材料醋酸、盐酸、氯化亚砜等均有不同程度回落。公司产品市场价格当前处于历史较低位置。从产品价格来看，杀虫剂主要产品功夫菊酯当前报价12.8万元/吨（历史最低价格，数据起始于2015年），联苯菊酯当前报价15.8万元/吨（历史最低价格，数据起始于2015年），除草剂主要产品草甘膦当前报价3.6万元/吨（历史分位27.8%，数据起始于2015年）；杀菌剂方面，公司苯醚甲环唑报价11.2万元/吨（历史分位1.2%，数据起始于2015年），吡唑醚菌酯当前报价18.2万元/吨