东海证券：电子行业周报：阿里资本开支持续高增，马斯克公布新一代AI模型Grok3

投资要点： 电子板块观点：阿里2024Q4资本开支达318亿元，2025年全年资本开支有望超过1500亿元，将持续大幅投入AI与云计算网络；马斯克公布新一代AI模型Grok3，测试表现优于目前市场上所有已发布的聊天机器人，建议关注AI相关产业链如AI芯片、服务器、存储、光模块等；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 阿里2024Q4资本开支达318亿元，2025年全年资本开支有望超过1500亿元，将持续大幅投入AI与云计算网络。2月20日，阿里巴巴公布2024年第四季度财报，Q4实现营收2801.5亿元人民币，同比增长8%，其中阿里云实现营收317.42亿元，同比增长13%，增速环比翻倍，主要得益于AI相关产品推动的公共云收入增长，AI收入已连续六个季度实现三位数增长。资本开支方面超预期，Q4阿里披露的资本开支达318亿元，环比增长80%，年度资本开支近千亿，预计2025年全年资本开支将超过1500亿元。CEO吴泳铭表示，春节之后，市场的推理需求呈现爆发态势，推动客户基数、使用场景、应用行业迅速扩大，并宣布未来三年在