开源证券：钢铁行业周报：期货触底反弹，年前现货有价无市

黑色商品价格触底反弹，现货成交清淡期货在经历上周的持续回落之后本周大幅反弹，由于下游基本已经进入休假状态，需求冰点之下此次反弹主要是春季良好预期之下对前期流动性负反馈做出的向上修正。近期铁矿反弹幅度最大，从Mysteel公布的最新周度数据来看，主要是由于其供需格局依然处于强势状态。在库存维持近几年偏低状态下，铁矿港口日均疏港量已经达到328万吨，处于2020年以来的历史高位水平，因此后期矿价依然将维持高位水平。若节后下游需求正常释放，我们认为前期经历充分调整的黑色商品有望重新获得上行动力，其强度取决于节假日期间的累库速率。从历年累库规律来看，春节后第4周之后库存开始见顶回落，但2021年由于疫情管控政策可能会打乱农民工返城节奏，需求何时启动存在较大变数，后期需重点观察。此外，由于2021年依然是产能置换大年，钢企生产端偏强将带来原料需求强势，建议重点关注铁矿价格表现，主要受益标的有河钢资源等。关注国际工模具钢龙头天工国际投资机会公司之所以能登顶世界工模具钢龙头，两大核心竞争优势尤为关键：一是其优异的成本管控能力，主要体现在废料回收、产业链纵向一体化以及内部精细化管理方面；二是领先的工艺