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东吴证券:永艺股份(603600)-2023年报点评:海外需求逐步改善,自主品牌建设加速

发布者:wx****9a
2024-04-26
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工程建筑 东吴证券
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东吴证券:永艺股份(603600)-2023年报点评:海外需求逐步改善,自主品牌建设加速.pdf
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永艺股份(603600) 投资要点 事件:公司发布2023年年报,2023全年实现营收35.4亿元,同比下降12.8%;实现归母净利润3.0亿元,同比下降11.1%。业绩符合预期。 欧美渠道去库存导致2023年收入下降,毛利率显著提升。分产品看,2023年公司办公椅/沙发/按摩椅椅身/休闲椅分别实现收入25.6/5.4/2.4/0.3亿元,同比分别为-7.9%/-34.4%/-32.2%/-18.0%;分地区看,公司境内/境外分别实现营收8.9/26.4亿元,同比分别为+7.9%/-17.9%。境外收入下降主要是因为欧美收紧货币政策,加剧市场需求收缩,同时欧美渠道商库存压力较大,去库存压制出口订单。利润率方面:公司2023年毛利率同比增长3.5pct至22.9%,我们认为主要是人民币兑美元汇率下降、原材料成本下降、海运费用下降等因素导致。费控方面:公司2023年销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别为7.4%/5.9%/3.5%/-1.1%,同比分别为+3.8pct/+1.5pct/-0.5pct/-0.8pct。其中销售费率同比大幅提升是因为2023年战略投入自主品牌建设,相关推

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