华安证券：房地产行业点评：低基数不是增速全部，双分加速才是主旋律

事件克而瑞发布《2021年1月中国房地产企业销售TOP100排行榜》低基数效应下，1月百强单月权益销售金额同比+67%根据克而瑞数据计算，百强1月全口径销售金额同比+71%；权益角度看，百强1月实现权益销售金额同比+67%。销售增速大幅提升主要源于低基数效应。去年同期为配合“战疫”工作，售楼处的关闭，以及“人流冻结”等因素带来的线下销售受阻，短期内商品房成交迅速转冷，2020年1、2月销售数据大幅下行导致今年年初存在低基数效应。如果我们用2019年同期数据作为基数计算（剔除疫情低基数效应的扰动），2019.1~2021.1百强房企的单月全口径销售金额年复合增速22%、权益口径销售金额约18%。权益口径增速略低于全口径，或反映出此前受融资收紧影响致合作拿地提升期获取的土地入市所致，但从百强与全国增速来看，或已形成强者恒强的形势。“三条红线”的约束下，房企拿地趋于谨慎，“拿好地”的诉求依然偏积极。马太效应过程中，优质房企有望脱颖而出，实现稳步增长。各梯队不同口径下表现趋异，头部更具稳增长能力从准入门槛来看，1月全口径TOP3/10/20/50门槛较去年同期分别提升146、91、61和31亿