中国银河：家用电器行业一月行业动态报告：20Q4基金家电重仓持股比例回升

20Q4基金家电重仓持股比例回升。2020Q4家电板块基金重仓持股市值比例为4.26%，较2020Q3的3.92%上升了了0.34PCT。长远来看，基金持家电重仓股比例自2015Q3到2018Q2震荡上升，在2018Q2达到最高点7.42%。之后公募基金配置家电行业意愿持续减弱，持有家电股票市值总和占基金持股总市值比不断下降。2020Q1受疫情影响，持仓下降明显，随着家电行业业绩逐步改善，基金重仓家电板块市值比例维持上行趋势。从子板块来看，公募基金的资金配置主要集中在白电板块，配置比例从2.82%上升到3.40%，小家电板块持股比例也小幅上升，从0.39%到0.40%，其他子板块配置比例均有所下滑，黑电和零部件板块下滑较多，分别下滑了0.13和0.08PCT。白电外销延续高景气。根据产业在线数据，2020年12月家用空调总销量1056万台，同比增长8.0%，内销表现平淡，销量为606.7万台，同比减少6.5%，外销延续高增，销量为549.3万台，同比增加30.2%。我们认为内销表现平淡主要原因为零售端由于19年基数较高同比下滑叠加国内部分地区出现疫情，经销商进货较为谨慎。20年冰箱和洗