光大证券：稀土行业动态报告：新能源汽车磁材需求放量，镨钕供需格局有望重塑

短期：与以往不同，此次稀土价格上涨主要由需求带动2008年以来，前几轮稀土价格上涨均由供应短缺引起。不同以往，此次稀土价格上涨的主要动能来源于需求放量。由于中国以及全球货币政策的持续宽松，除了在传统领域，风电、空调、传统汽车的磁材需求大幅增长外，在新兴领域中，新能源汽车的大幅增长也成为了拉动磁材需求量的另一推手。2020年稀土供给增长平稳，但总需求的突然向好，带动了此次稀土价格的上涨。（截止到2021年1月28日，镨钕氧化物已由11月初的33.3万元/吨上涨至目前的45.5万元/吨，涨幅达36%)。2020年下半年风电、空调、新能源汽车景气度大幅提升。磁材需求自2020年6月后快速走高。如果从下游钕铁硼（磁材）产量的角度观测，2020年6月，钕铁硼产量增速由负转正；2020年12月单月产量更是创了历史新高，为21255吨，同比增速59.8%。长期：氧化镨钕供需格局有望重塑供应：为依法规范稀土开采、冶炼分离等生产经营秩序，有序开发利用稀土资源，推动稀土行业高质量发展，2021年1月15日，工业和信息化部起草了《稀土管理条例（征求意见稿）》。与以往不同的是，我们认为此次《稀土管理条例》发布