天风证券：科沃斯（603486）-中长期成长逻辑不变，静待基本面回升

科沃斯(603486)事件：公司2023年H1实现营业收入71.44亿元，同比+4.72%，归母净利润5.84亿元，同比-33.4%；其中2023Q2实现营业收入39.08亿元，同比+7.92%，归母净利润2.58亿元，同比-43.1%。营收业绩低于预期。添可收入降速，线下渠道增速承压分业务看，23H1科沃斯扫地机/添可收入同比分别为+0.22%/+11.08%，其中23Q2科沃斯扫地机/添可收入同比分别为+8%/+7%。分内外销看，添可内销收入增速有所降速。23H1科沃斯扫地机国内/海外收入同比分别为-9.7%/+26.5%，添可国内/海外收入同比分别+6.2%/+24.2%；其中23Q2科沃斯扫地机国内/海外收入同比分别为-1.4%/29.9%，添可国内/海外收入同比分别为-0.2%/+26%。分渠道看，线下收入增速降速。23H1国内线上/线下收入同比分别为-5.4%/+5.6%，线下收入占内销收入的28.58%。分品牌看，一点增速较弱，23H1子品牌一点（深圳瑞科）收入2.6亿元，同比-30%。分产品看，自清洁产品占比提升，洗地机出货量情况较好。公司在23Q1扫地机出货量同比下降