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国盛证券:建筑装饰行业点评:订单万亿央企为何仍能“疾驰”?

发布者:wx****56
2021-01-25
785 KB 9 页
国盛证券 房地产
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国盛证券:建筑装饰行业点评:订单万亿央企为何仍能“疾驰”?.pdf
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疫情逆境中彰显龙头风采,央企订单万亿仍在加速增长。2020年虽受到疫情冲击,但龙头经营快速恢复,展现极强抗风险能力,建筑央企全年新签订单在万亿规模上继续快速增长,表现亮眼。已出数据的七大央企2020年合计新签订单10.14万亿,同比增长20.3%,甚至快于19年增速。其中中国电建、中国中冶订单增长30%左右,中国中铁与中国铁建增长20%以上,表现突出。三大因素强化促建筑央企市占率持续提升。19-20年行业整体增速低迷,而建筑央企新签订单增长在20%左右,市占率持续提升,我们分析主要原因有:1)项目大型化综合化趋势明显,近年来EPC模式推广,同时城市成片综合开发、大型产业园区等项目类型快速增长,这些项目投资体量大(高达百亿以上),建设内容综合(涉及基建、房建),对建筑企业综合能力要求极高。建筑央企具备全产业链服务能力,各方面资源匹配,可以很好协助地方政府组织实施大型项目。2)房建行业竞争格局的重塑,2019年建筑行业新签房建订单17.5万亿,基建(土木工程)订单8.7万亿,房建占比67%,是建筑行业主体。基建多数细分行业竞争格局已定,龙头市占率已极高(如铁路城轨、水利水电、火电等),而房

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