国投证券：哈尔斯（002615）-2024Q1业绩高增，看好全年增长表现

哈尔斯(002615) 事件： 哈尔斯公布2024Q1业绩报告。公司2024Q1实现收入5.7亿元，YoY+58.6%，归母净利润3148.0万元，YoY+781.6%；扣非净利润3140.0万元，YoY+1320.6%。公司2024Q1业绩表现亮眼，主要因为低基数效应叠加海外需求旺盛，大客户补库存需求明显。 保温杯出口保持增长，大客户补库需求明显： 哈尔斯2024Q1收入实现明显增长，我们认为主要与海外保温杯市场需求保持旺盛有关。根据海关总署数据，2024Q1中国保温杯出口总额YoY+28.4%，其中北美市场总出口额YoY+39.2%，北美市场需求更为旺盛。哈尔斯主要客户YETI和PMI均为北美主要保温杯品牌，出口北美市场总额增长明显是哈尔斯订单增长的有力佐证。另外，根据大客户YETI财报披露，2023Q4库销比0.65，属于历史同期较低水平，同时YETI2023下半年积极推出多款新品，都将带动2024年哈尔斯YETI业务的订单增长。 人民币贬值利好公司毛利率表现： 哈尔斯2024Q1毛利率27.4%，YoY+0.6pct,我们认为毛利率提升主要与人民币贬值有关。2024Q1美元兑人