中泰证券：有色金属行业周报：黄金ETF增持及央行购金支撑下，贵金属上行趋势不变

投资要点 【本周关键词】：全球制造业PMI走低、美国非农低于预期、黄金ETF持仓上升 投资建议：趋势的延续，维持行业“增持”评级 1）贵金属：本周，美国非农低于预期，海外黄金ETF持仓走高，有望支撑金价进一步上行，中长期看，美国远端国债实际收益率仍处于2%左右历史高位，高利率下美国经济上行风险较低，伴随着全球信用格局重塑，贵金属价格将保持长期上行趋势。2）大宗金属：本周，全球制造业PMI走低，宏观预期转弱，价格短期回落，但主要金属延续去库趋势，基本面上仍有支撑。在长期供需格局重塑背景下，大宗金属价格进一步下行的空间有限，行业有望维持长期高景气，尤其是铜铝更是如此。 行情回顾：大宗金属整体回落：1）周内，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅为-3.2%、-4.3%、-4.7%、-6.7%、-4.9%、-5.0%，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍的涨跌幅为-1.6%、-2.7%、-2.5%、-5.0%、-3.9%、-5.8%；2）COMEX黄金收于2524.60美元/盎司，环比下跌0.12%，SHFE黄金收于573.68元/克，环比下跌0.07%；3）本周有色行业指数跑输市场，申万有色金属