国新证券股份：有色金属行业：刚果金暂停钴出口，预计短期对钴价有所提振

事件 2025年2月22日，全球最大钴生产国刚果（金）暂停所有钴产品出口四个月，以应对全球钴市场供应过剩和价格持续低迷的局面。根据2月24日该国战略矿产市场监管局（ARECOMS）声明，此次禁令涵盖工业型、半工业型、小规模矿山及手抓矿产品，并计划在三个月后评估政策效果以决定是否调整。 事件发生背景 1、供应地位：美国地质调查局（USGS）数据显示，2024年刚果（金）钴产量达22万吨，占全球总产量的76%，储量占全球55%。2、价格压力：供应过剩加剧，根据国际钴协会（CobaltInstitute）2024年年报数据，2024年全球钴过剩5万吨。根据USGS统计显示，2024年全球钴总产量达29万吨，其中刚果（金）产量22万吨（占比76%），印尼产量2.8万吨（占比9.7%）。再叠加三元电池需求放缓，价格持续走低。根据海有色金属网（SMM）数据，2024年底电解钴价跌至16.34万元/吨，较2022年高点下降61.8% 3、政策目标：刚果（金）拟通过减少短期供应推动价格回升，并计划在出口暂停期间协商引入出口配额制度，以长期稳定市场。 短期：供应扰动或催化价格反弹，但时滞效应显著 1、供