中国银河：有色金属6月行业动态报告：镓锗出口管制或将引发战略小金属的价值重估

政策预期强烈，有望提振有色金属行业景气度。在二季度国内经济动能继续减弱，复苏节奏放缓后，市场对于新一轮稳增长出台的预期强烈。6月央行降息，国常会提出研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，国家发改委抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，“恢复和扩大消费”调研协商座谈会召开，市场对于7月出台更多政策措施有利于促进经济进一步复苏的乐观预期与信心，提升了有色金属行业景气度。海外方面，虽然美联储6月议息会议上暂停加息，但在点阵图上将2023年末利率终值从5.1%提高至5.6%，暗示可能还有50BP的加息，利率峰值的更高更久超出市场预期，且美联储主席鲍威尔在欧洲央行研讨会上的表态与6月美国非农薪资增速超预期都强化了市场对于美联储在7月与9月继续加息25个基点的预期，美元指数与美债利率在Q3有反弹可能，对有色金属大宗商品价格的压制力仍然较大。投资建议：我国政府决定从2023年8月1日对镓和锗两种金属实施出口管制，作为对西方国家制裁的反制措施。镓和锗都是重要的稀缺战略资源金属，被美国列为35种关键矿产目录，也被欧盟列入61种关键原材料目录。镓是一种低熔点、高沸点的稀散金属，有“电子工业脊梁”的美誉，具有