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华福证券:招商银行(600036)-2024半年度业绩点评:业绩进入修复区间

发布者:wx****65
2024-09-05
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金融科技 招商银行 华福证券
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华福证券:招商银行(600036)-2024半年度业绩点评:业绩进入修复区间.pdf
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招商银行(600036) 投资要点: 净利息收入逐渐修复,带动业绩边际改善 业绩明显修复。2024Q2,单季营收为-1.5%,较一季度抬升3.2pct;单季归母净利润增速为-0.7%,较一季度抬升1.3pct。 从归因分析来看,净利息收入拖累的减弱是业绩边际改善的主要原因。2024Q2单季净利息收入增速为-2.1%,较一季度降幅收窄4pct。 进一步拆分可以发现,量、价均为净利息收入改善的因素,量的规模扩张为主要贡献因素。(1)规模方面,截至2024Q2末,生息资产增速为7.6%,较一季度扩张1.9pct,其中,贷款规模增长放缓,金融投资规模的扩张较为明显。(2)净息差同比降幅也有所收窄。2024Q1净息差为2.02%,同比降幅为27bp。2024上半年净息差为2.00%,同比降幅为23bp,同比降幅已有所收窄。 非息净收入的贡献小幅回落 在央行引导稳定长债利率的背景下,其他非息净收入增速有所回 落,但仍保持在较高水平。2024Q2单季其他非息净收入增速为30.5%,较一季度增速下降9.55pct,但对营收的贡献仍较为明显。 中收表现疲软。2024Q2单季手续费及佣金净收入增速为-17

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