中国银河：房地产11月行业动态报告：11月销售韧性犹存，关注“估值+业绩”双提升的投资机会

核心观点：11月市场销售韧性犹存，好于预期。从我们跟踪的重点城市高频数据来看，37城2020年11月新房销量同比增速为11.3%，较10月增速减少0.5pct，11月市场整体销售较10月稍有降温，但销售仍处于较高水平；1-11月新房销量累计同比为-2.8%，降幅较上月收窄1.5pct。分一二三线城市来看，同比方面，11月单月一、二、三线成交量同比分别为49.2%/-2.9%/14.2%，较上月成交增速分别+4.7pct、-0.8pct、-1.7pct，一线销售热度仍在高位，二、三线热度略减，一、二、三线累计成交量同比分别为7.9%/-11.1%/3.4%。LPR连续7期持平，首套房贷利率连续3月未变。11月20日，全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，连续7期持平。11月我国首套房贷利率为5.24%，从9月至今已连续三个月未变。随着房贷利率趋向平稳，居民的购房需求也将逐步稳定。坚持“房住不炒”定位，金融审慎管理制度出台是最大新变局。“房住不炒”定位至今已经坚持了四年，并且仍将是下个阶段地产政策的主基调。当前行业最大的新变局在于2020年8月