中国银河：有色金属：央行政策&中央政治局会议点评-宏观预期改善，奠定有色金属上涨行情

核心观点 中央政治局会议重新定调稳增长，一揽子重磅政策出台助力国内经济修复：9月24日，央行一揽子重磅政策密集推出，包括降准50BP、调降政策利率20BP、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展、以及会同金融监管总局出台了五项房地产金融的新政；9月26日，中央政治局会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度、促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场等。本轮政策的幅度、节奏均超出市场预期。 宏观预期改善确立有色金属上涨行情：今年以来，宏观预期对有色金属行业及有色金属价格趋势的引导具有决定性作用，国内经济修复节奏、美国经济衰退风险带来的宏观预期变化，均反映在了有色金属价格及有色金属指数趋势上。9月美联储超预期幅度降息下美国经济软着陆预期抬升，有色金属价格摆脱下跌趋势企稳反弹。而本次央行降息降准、降低存量房贷利率与统一房贷最低首付比例的政策组合拳，以及中央政治局会议强调要求加大财政货币政策逆周期调节力度，努力完成全年经济社会发展目标任务，超预期的政策力度有望带动国内宏观预期的改善，利好有色金属价格进一步确立上涨趋势，而此前比商品价格更受宏观预期压制的A股有色金属行业指数，亦有望反转走出持续上