东方证券：房地产行业：11月统计局房地产数据点评-销售投资维持高增长，新开工增速回升

统计局公布2020年11月房地产市场运行情况。房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为17540万平米、12936亿元、20367万平米，同比增速分别为+12.0%、+10.9%、+4.1%，前值（11月）为+15.3%、+12.7%、+3.5%。核心观点11月销售维持两位数增长，累计涨幅扩大。11月销售均价为9865元/平方米，同比增长5.9%，前值为7.5%，环比增长-0.1%，前值-1.9%。1-11月，商品房销售面积150834万平方米，同比增长1.3%。1-11月，商品房销售金额148969亿元，同比增长7.2%，累计销售增速进一步扩大。年末开发商积极推货，11月销售实现超预期增长，销售韧性继续被验证。但是也要看到销售均价继续环比回落，随着需求的逐渐释放，我们认为年末市场将进入一个平稳期，叠加去年的高基数，价格上涨逐渐温和，销售增速逐渐平滑。11月新开工面积同比增速扩大，有利于为明年春季市场预热。11月新开工面积/销售面积的比值为1.16，前值为1.27。1-11月房屋新开工面积201085万平方米，下降2.0%，降幅收窄0.6个百分点。今年融资端虽有放松，但房地产融资依然受