东海证券：恒立液压（601100）-公司简评报告：海外销售亮眼，液压龙头营收净利双增长

恒立液压(601100)投资要点事件：2023年上半年，公司实现营业收入44.52亿元，同比增长14.55%，归母净利润12.79亿元，同比增长20.97%；其中，Q2单季度实现营业收入20.25亿元，同比增长20.10%，归母净利润6.53亿元，同比增长23.50%。业绩符合市场预期。分区域看，2023年上半年国内和海外市场收入分别同比增长9.09%和42.98%，表现优于行业。挖机油缸外销向好，非挖油缸持续放量。2023年上半年公司共销售挖掘机专用油缸32.28万只，同比增长5%；挖机油缸海外市场收入同比增长18%，有效平滑国内周期波动。从非挖方面来看，重型装备用非标准油缸销量为11.43万只，同比增长18%；海工海事、高空作业平台用摆动缸、工业类非标油缸快速增长。挖机泵阀向中大挖高端市场渗透，多款非挖新品上市供货。公司中大挖挖机泵阀份额持续提升，高空作业平台及农业机械的国内外市场份额大幅提升；滑移装载机配套主控泵阀、径向柱塞马达、手柄阀等新产品实现在各主机厂的批量供货。紧凑液压事业部已开发螺纹插装阀近600款，平衡阀，集成阀组400余款，且陆续实现了批量供货。加码研发，顺应智能化