开源证券：食品饮料行业周报：食品饮料仓位回落，春节白酒平淡大众品较好

核心观点：四季度白酒普遍被基金减仓，春节备货大众品表现优于白酒1月20日-1月24日，食品饮料指数跌幅为2.1%，一级子行业排名第28，跑输沪深300约2.6pct，子行业中其他食品（+0.0%）、软饮料（-0.4%）、肉制品（-0.6%）表现相对领先。公募基金已发布年报，从四季度持仓情况来看，市场普遍减配食品饮料，主要是白酒持仓比例大幅缩减，大众品配置反而略有回升。从基金重仓持股情况来看，（Wind中全部市场基金，一级子行业），2024Q4食品饮料配置比例由2024Q3的11.3%回落至10.6%水平，环比回落0.7pct，处于2020年以来新低位置。分解来看，主要是白酒重仓比例回落1.3pct较多；大众品持仓略提升0.6pct至1.6%水平。我们选取主动权益基金（普通股票、偏股混合、灵活配置三类基金），从基金重仓持股情况来看，2024Q4食品饮料配置比例为7.5%，和2024Q3的8.2%相比，下降0.7pct，说明四季度主动权益基金仍减少食品饮料配置。四季度主动基金与被动基金均有减仓食品饮料的动作，反映出整体市场对于食品饮料的基本面情绪仍偏悲观。四季度市场较淡，消费需求较弱，叠加