国盛证券：建筑装饰行业周报：看好装配式与工业工程龙头

【本周核心观点】11月社融在表内贷款、政府债券、委托贷款支撑下同比多增1406亿，11月末社融存量增速13.6%，较上月小幅回落0.1个pct，随着国内疫情逐步受控与经济恢复，当前货币政策逐渐回归常态化，预计后续社融增速将趋于温和。11月以美元计出口金额大幅增长21%，增速创2018年2月以来新高，海外对中国制造需求不断增长，制造业投资有望持续改善。“十四五”建筑工业化主线明确，经历前期明显调整后，优质装配式龙头已极具吸引力，重点推荐鸿路钢构（21年PE21X）、精工钢构（21年PE14X）、华阳国际（21年PE17X）、亚厦股份（21年PE18X）、东南网架（21年PE15X），以及受益制造业投资改善，有望切入运营服务环节、向制造业服务商转型的工业工程龙头中材国际（21年PE7.1X）、中国化学（21年PE7.1X）。当前建筑蓝筹市占率不断提升，基本面持续向上，低估值性价比突显，持续推荐中国建筑（21年PE4.3X）、金螳螂（21年PE10X）等。11月存量社融增速小幅回落，预计后续货币政策将逐渐回归常态化。本周央行公布11月新增社融2.13万亿，同比多增1406亿元，其中新增人民币