华西证券：银行行业周报：11月信贷稳增社融现拐点，板块估值仍有修复空间

重点聚焦：央行公布11月金融和社融数据，11月伴随消费回暖和外贸恢复，信贷投放稳健符合预期，结构上居民贷款延续稳中有升，企业中长贷大幅多增贡献主要增量，票据贴现同环比改善。社融方面，政府债和信贷仍贡献主要增量，但11月信用风险事件影响信用债发行受阻，企业债融缩量拖累社融增速首现拐点。考虑到年末信贷融资供给约束、地方债发行收尾、信用债市场受冲击后有待修复，预计社融增速仍将小幅回落，但整体信贷仍有支撑。行业和公司动态1）招商银行与网银在线共同筹建全国第二家独立法人直销银行招商拓扑银行，入股比例分别为70%、30%。2）央行等四部门发布《全球法人识别编码应用实施路线图（2020-2022年）》，制定在2022年底前关于建立与国际标准接轨的LEI应用政策体系的目标。3）本周，齐鲁银行首发获证监会通过；民生银行获批筹建理财子公司；新加坡金管局授予建设银行特许全面银行牌照（QFB）；交通银行正式开始进入基金投顾市场，成为业内首家面向个人客户推出基金投顾服务平台的全国性商业银行等。数据跟踪本周A股银行指数下降4.61%，跑输沪深300指数1.13个百分点，板块涨跌幅排名20/30，其中仅青农商行（+