太平洋证券：仙乐健康：Q2业绩符合预期，内生维持较高盈利水平

仙乐健康(300791) 事件：公司发布2024年半年报，2024H1公司实现收入19.90亿元，同比+28.9%，归母净利润1.54亿元，同比52.7%，扣非归母净利润1.54亿元，同比+55.5%。2024Q2实现收入10.39亿元，同比+23.3%，归母净利0.91亿元，同比+27.4%，扣非归母净利润0.90亿元，同比+21.2%。 国内捕捉行业结构性机会实现稳增，海外需求延续较快增长。分地区来看，2024H1中国/欧洲/美洲/新兴市场分别实现收入8.3/2.9/7.3/4.5亿元，分别同比+4.2%/+13.8%/+65.4%/+185.7%。单Q2来看，公司在国内坚持做深做透原有高价值客户，升级爆品打造能力夯实客户基础，并紧抓行业结构化机会，在外部环境整体较疲软的情况下预计仍然实现中高个位数增长。美洲地区与BF协同效应体现，软糖客户以及新项目开拓进展顺利，在手订单充沛，预计美洲内生实现个位数增长，BF实现提速增长。欧洲则通过头部客户口袋份额提升获得稳定增长，加大东欧、南欧开拓力度，预计Q2延续双位数稳增趋势。亚太区扩大澳洲头部企业合作项目，有望维持翻倍增长。 产品结构继续优