上海证券：公用事业行业周报：新版碳配额分配方案发布，电力关注具备成长性核电板块

核心观点 生态环境部公开征求《2023、2024年度全国碳配额分配方案》，全国碳市场第三个履约周期，有望降低发电行业减排成本，提升企业减排意识。2024年7月2日，生态环境部为加强全国碳排放权交易市场建设管理，发布了关于公开征求《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》意见的通知。对比第二个履约周期（2021-2022）的实施方案，最新公开意见稿延续了配额全部实施免费分配，以及基准线法分配配额，同时适用的发电机组分类划分也保持不变。 调整部分主要在兼顾科学性、公平性和可操作性的基础上，对配额分配方法进行优化完善，提升市场交易活跃度。包括：①优化发电量分配基础参数，由供电量核定配额改为基于发电量核定配额；②对系数进行修正，包括配额计算公式取消供热量修正系数，负荷修正系数更改为调峰修正系数，并调整适用范围；③二氧化碳间接排放不再纳入管控；④分年度履约；⑤明确配额结转，配额最大可结转量与企业净卖出配额量挂钩等。我们认为，公开征求意见的调整部分，一方面通过配额分配方法的优化，提升了管理精度；另一方面，以明确配额结转，或能有效刺激“惜售”配额企业出售配额，