上海证券：2024年3月社零数据点评：24Q1社零同比增长4.7%，可选消费分化增长

事件 4月16日，国家统计局公布2024年3月份社零数据。2024年3月，我国社零总额为3.90万亿元，同比增长3.1%（前值为5.5%）。其中，除汽车以外的消费品零售额3.50万亿元，同比增长3.9%（前值为5.2%）。2024年第一季度社零总额为12.03万亿元，同比增长4.7%。 点评 乡村增长优于城镇，餐饮收入增长延续。从区域结构看，3月城镇消费品零售额33843亿元，同比增长3.0%；乡村消费品零售额5177亿元，增长3.8%。一季度城镇消费品零售额104280亿元，同比增长4.6%；乡村消费品零售额16047亿元，同比增长5.2%。从消费类型看，3月商品零售35056亿元，同比增长2.7%，同比增速环比下降1.9pct；餐饮收入3964亿元，同比增长6.9%，同比增速环比下降5.6pct。一季度商品零售106882亿元，同比增长4.0%；餐饮收入13445亿元，同比增长10.8%。 必选消费中粮油食品烟酒类快速增长，可选消费分化增长。3月份，粮油食品、烟酒、饮料类零售额分别同比增长11.0%、9.4%、5.8%，增速环比+2.0pct、-4.3pct、-1.1pct；一季度