中国银河：食品饮料行业：白酒景气度具高吸引力，子板块分化明显

2020Q3，饮料和烟酒需求爆发式反弹，下游餐饮持续回暖三季度经济持续向好转变，带动饮料、烟酒类和粮油、食品类增速恢复。其中，饮料和烟酒类的上升态势明显，饮料同比增速22%，烟酒同比增速17.6%，增速大幅高于往年同期，显示疫情后的恢复性反弹。粮油、食品类增速在9月份回归到7.8%，接近往年水平，反映出粮油、食品类消费的刚性需求。2020年9月，餐饮收入的同比跌幅收窄至-2.9%。2020Q3行业整体财务指标已接近19Q3水平前三季度肉制品、调味品子行业收入、利润同比增速领先。三季度板块重仓占比及超配比例均环比提升2020年三季度，食品饮料板块重仓持股市值占比为16.86%，环比增加2.76个百分点，超越前两季度的医药板块，在28个一级行业中位列第一（高于排名第二的医药生物板块2.69PCT）；板块超配比例为7.42%，环比上升2.07个百分点。白酒与非白酒超配分化有所扩大，白酒成为机构优选2020年三季度，白酒板块的重仓持股市值占比达到13.23%，环比提升2.14个百分点，超配比例达到6.68%，环比上升1.71个百分点。白酒在基金重仓食品饮料个股前十位中仍然居主导作用，列前7席。