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东吴证券:中联重科(000157)-2023年业绩预告点评:阿尔法属性彰显,海外市场高速拓展

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2024-01-26
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东吴证券 工程建筑
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中联重科(000157)事件:公司发布2023年业绩预告。投资要点2023年归母净利润预增46%-57%,略超市场预期公司发布2023年业绩预告,预计2023年归母净利润34-36亿元,同比增长46%-57%;扣非后净利润23-24亿元,同比增长75%-87%。公司业绩增速较高,主要系海外市场增长、新兴板块(挖掘机、高机、矿机)高速发展,并且极致降本下盈利能力回升。四季度公司扣非后净利润较少,我们判断主要系四季度按照会计准则计提股权支付费用及其他费用,整体四季度净利率处于提升趋势,我们预计2024年盈利能力保持回升。海外市场+新兴板块增长弹性大,行业阿尔法属性彰显公司业绩增速位于行业前列,主要系海外拓展及新兴板块增长。①从海外市场看,公司全年出口增速预计翻倍,显著高于行业平均。展望未来,2023年中报公司海外收入占比达35%,2023年底预计达到40%,但基数仍相对较低,2024年增长具有较大持续性。②从新兴板块看,公司挖掘机、高机、矿机高速增长,公司挖机国内份额仅个位数,提升弹性较大,2023年挖机板块逆势大幅提升,我们预计2024年仍显著高于行业增长。整体来看,公司海外市场+新兴板

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