民生证券：有色金属周报：联储按兵不动+国内经济逐步升温，看好商品价格上行

本周（3.18-3.22）上证综指下跌0.22%，沪深300指数下跌0.70%，SW有色指数下跌2.63%，贵金属方面COMEX黄金上涨1.11%，白银下跌1.93%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动1.41%、-2.50%、-3.25%、-4.41%、-4.27%、-3.31%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.94%、6.10%、3.02%、40.51%、5.15%、-2.27%。 工业金属：国内经济动能修复，矿端紧张持续，看好后续商品价格。核心观点：尽管美联储继续“按兵不动”，但最新点阵图表示年内仍存在3次降息可能，无明显利空；中国市场1-2月份社会消费品零售总额81,307亿元，同比增长5.5%，经济内生动能逐步修复，需求有望逐渐好转，铜矿端口紧张并未有明显改善，上期所现去库迹象，看好后续铜价。铜方面，供应端，进口铜精矿指数报10.63美元/吨，较上一期的13.25美元/吨继续减少2.62美元/吨，加工费下行并未遏制；需求端，本周SMM铜线缆企业开工率环比下降3pct至70.56%，主要由于铜价处于较高区间下游客户进入观望阶段，而需求增量有限