渤海证券：食品饮料行业月报：行业整体保持景气 上游成本小幅承压

投资要点：高端白酒高位震荡，生鲜乳价持续上涨10月数据显示，高端白酒批价节后维持高位，生鲜乳价继续上涨。其中，飞天茅台一批价格节前一度上涨至2875元后有所回落，回落幅度大概100元左右，目前大约2800元一线。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现，9月啤酒产量同比增速由负转正，随着餐饮行业持续复苏啤酒行业重回正轨。成本环境方面，猪肉价格中期拐点确立，生鲜乳价继续上涨，农产品价格略上涨，包装材料价格继续温和反弹，目前来看成本环境仍然面临一定压力。白酒板块涨幅居前，估值溢价继续收敛2020年10月，食品饮料板块整体上涨4.07%，沪深300指数上涨2.35%，行业跑赢沪深300指数1.72个百分点，位列中信29个一级行业下游。子板块中，酒类上涨6.81%，饮料下跌0.52%，食品下跌2.54%。个股方面（新股除外），金徽酒、ST舍得以及洋河股份涨幅居前，有友食品、妙可蓝多以及西麦食品跌幅居前。截至10月31日，食品饮料板块绝对PE和PB分别为47.57/9.41，相对沪深300估值溢价率为3.31/5.99。板块近10年PE中位数为30.21，PB中位数4.92，目前板块整体估值仍高于中位数