天风证券：电商行业动态研究：Shopify2024Q1业绩点评-收入超预期，Q1GMV同比增长23%

事件： 业绩超预期：2024Q1，Shopify实现收入18.61亿美元，同比+23%，环比-13.2%，超越彭博一致预期（18.40亿美元）；调整后毛利为9.57亿美元，同比+33.47%，环比-9.89%，超越彭博一致预期（9.41亿美元）；可比毛利率百分比为52%，超越彭博一致预期（51.27%）。营业利润为8600万美元，去年同期营业亏损为1.93亿美元。调整后营业利润率为10.8%，超越彭博预期（10.54%）。可比自由现金流为2.32亿美元，同比+169.77%，环比-47.98%，超越彭博一致预期（1.66亿美元）。GAAP净利润为-2.73亿美元，低于彭博一致预期（1.17亿美元）。 关键指标：ShopifyQ1的GMV为609亿美元，同比+23%，其主要驱动因素包括现有商家的销售额增加等。ShopifyPayment处理的GMV为362亿美元，同比+32%，其渗透率为60%。ShopPay增长了56%，处理了140亿美元的GMV，占总支付量的39%。Q1的MRR为1.51亿美元，同比增长32%，其中Plus占比32%。Q1运营费用为8.71亿美元，占收入的47%，同比