东方证券：纺织服装行业：功能性护肤品赛道：风景正好

功能性护肤品行业高增长的背景：消费意识觉醒+品牌教育+社媒助力。随着一二线城市工作生活节奏的加快，熬夜、饮食不规律、过度地使用美妆产品、环境问题等使得年轻群体更早地开始面对各类既肌肤问题带来的焦虑感，也带动了包括功能性护肤品、医学护肤品等品类概念以及成分党这样的消费理念的兴起，再叠加品牌与市场不断普及教育，社交媒体在其中起到了进一步助推的作用。根据欧睿数据，2019年全球皮肤学级护肤品市场容量超过140亿美元，中国皮肤学级护肤品市场容量达到136亿元人民币，中国市场2014-2019年市场复合增长23.2%，增速远高于同期国内化妆品9.9%的复合增速以及护肤品行业10.1%的复合增速。全球主要地区功能性护肤品行业现状及特点分析：产品定义、渠道和监管等均有不同，但从全球来看，功能性护肤专业线都已经成为护肤品市场重要的组成之一，而且占护肤品行业总量的比重逐年提升。欧系、美系与日系的药妆产品与市场特色鲜明，区别在于不同的监管尺度与产品功效定位，相同在于专业背书（药店渠道、医学研发背景等）是药妆能够在这些成熟市场占据重要地位、消费者能够广泛接受的一大推动力，也为中国本土药妆品牌的发展提供了可以