信达证券：华泰证券（601688）-自营受市场波动所累，盈利质量提升为后续看点

华泰证券(601688) 事件：华泰证券发布2024Q1季报。2024Q1公司实现营收/归母净利润61.05/22.91亿元，同比-32.11%/-29.39%，加权平均ROE1.37%，同比减少0.49个百分点。 点评： 自营降幅明显或主因市场波动影响，投行业绩下行主因监管环境趋严。2024Q1年公司经纪/投行/资管/信用/自营业务累计收入分别为13.58/5.76/11.06/2.3/18.81亿元，同比-11.4%/-26.1%/+10.2%/-23.3%/-58.9%。公司自营降幅较大，其中投资收益9.39亿元，同比-85.1%，预计主要由于权益市场波动影响。 杠杆率小幅下行，自营规模收缩致总资产水平下滑，预计主要由于权益、理财等资产规模下滑所致。2024Q1，公司除客户资金杠杆率3.96，较年初下滑0.26倍，总资产规模8626.23亿元，较年初下滑4.7%，其中金融投资资产规模4388.60亿元，同比-8.6%，交易性金融资产规模3713.97亿元，同比-10.2%。公司卖出回购金融资产款规模1565.31亿元，同比+8.7%，我们预计其主因2024Q1公司权益、理财规模下