天风证券：地素时尚（603587）-延续高分红，期待经营质量提升

地素时尚(603587) 公司发布2023年年报及24年一季报 公司24Q1收入5.37亿元，同减12.0%；归母净利1.10亿元，同减33.0%。公司23Q4收入8.03亿元，同增17.9%；归母净利0.80亿元，同增761.1%；23年收入26.49亿，同增10.4%；归母4.94亿，同增28.3%。 23年公司派发现金红利4.21亿元，分红率85.27%。 23年营收分渠道，线上收入3.97亿，同增29.5%，毛利率76.8%，同增1.0pct；线下收入22.48亿，同增7.7%，毛利率74.1%，同减1.2pct。 分品牌，DA收入14.26亿，同增8.9%，毛利率75.2%，同减1.1pct；DM收入1.52亿，同减7.4%，毛利率80.8%，同增0.1pct；DZ收入10.20亿元，同增14.5%，毛利率72.3%，同减0.6pct；RA收入0.47亿元，同增56.1%，毛利率81.9%，同减0.2pct。 23年毛利率74.5%，同减0.9pct；净利率18.6%，同增2.6pct。 销售/管理/研发/财务费用率为40.5%/7.1%/3.2%/-2.1%，同比-3.2p