太平洋证券：五粮液（000858）-一季度顺利实现开门红，价值回归可期

五粮液(000858) 事件：五粮液发布2023年年报和2024年一季报，2023年实现营收832.72亿元，同比+12.58%，归母净利润302.11亿元，同比+13.19%，扣非归母净利润301.16亿元，同比+12.96%。2023Q4实现营收207.36亿元，同比+14.00%，归母净利润73.78亿元，同比+10.07%。2024Q1实现营收348.33亿元，同比+11.86%，归母净利润140.45亿元，同比+11.98%，扣非归母净利润140.39亿元，同比+12.71%。 2023年业绩表现稳健，一季度顺利实现开门红。2023年公司顺利完成总收入力争实现两位数增长的目标。一季度开门红表现稳健。分产品，2023年公司五粮液/系列酒分别实现营收628.04/136.43亿元，同比+13.50%/+11.58%，主品牌五粮液与系列酒齐头并进。拆分量价来看，2023年五粮液销量/吨价分别为3.87万吨/162.46万元/吨，同比+18.0%/-3.8%，吨价有所下降主因加大对1618和低度五粮液的投入。公司在量价策略上坚决执行控量挺价政策，2024年经销商合同第八代五粮液计划年