国金证券：家电行业周报：4月出口表现出较强韧性，暖通产业链Q1销售数据高增

4月出口表现出较强韧性，暖通产业链Q1销售数据高增 4月出口（美元计价）同比+8.1%，表现出较强韧性。据海关总署数据显示，中国4月出口（以美元计价）同比增长8.1%，延续良好增长态势，1-3月出口同比分别+6.0%、-3.0%、+12.4%。25年前四个月，东盟、欧洲、美国分别为我国前三大贸易伙伴，我国对其出口金额分别为1.48万亿、1.21万亿、1.07万亿，同比分别+12.6%、6.1%、-1.5%。4月出口表现出较强韧性，预计主要受益于非美地区需求强劲。 暖通产业链25Q1销售数据高增。1）整机产品出口表现显著优于内销，主因海外经销商在关税政策不确定性下的提前备货行为；2）上游零部件受益于下游产量高增长，内需供应端普遍实现较高增速，其中国内补贴政策与"抢出口"效应形成双向拉动。家用空调：根据产业在线，25Q1实现总销量5887.3万台，同比+15.3%，其中内销2735.2万台，同比+6.2%，出口3152.1万台，同比+24.5%，出口表现优于内销。受季节性备货节奏影响，出口端占据主导，预计随着出口淡季和内销旺季备货到来，市场结构将迎来切换。二季度排产数据显示内销端呈现显著提