国金证券：鱼跃医疗（002223）-呼吸治疗业务拉动增长，盈利能力显著提升

鱼跃医疗(002223)业绩简述2023年8月28日，公司发布2023年半年度报告，2023年上半年公司实现收入49.80亿元，同比+40%；实现归母净利润14.94亿元，同比+90%；实现扣非归母净利润12.55亿元，同比+96%。单季度来看，公司2023Q2实现收入22.77亿元，同比+32%；实现归母净利润7.80亿元，同比+141%；实现扣非归母净利润5.52亿元，同比+124%。经营分析呼吸治疗板块增长爆发，国内市场销售快速提升。公司上半年呼吸治疗解决方案实现收入23.08亿元，同比+110%，成为公司业绩增长的重要支撑，其中制氧机及呼吸机类产品均实现翻倍以上增速，凸显公司在面对市场变化时的迅速响应能力。国内市场整体实现收入45.83亿元，同比+47%，品牌竞争力及份额进一步提升。核心业务毛利率显著提高，盈利能力不断增强。公司上半年毛利率达到51.7%，同比+4.4pct；净利率29.8%，同比+7.9%，整体盈利能力快速提升。其中，呼吸治疗解决方案实现毛利率54.3%，同比+7.2pct；家用类电子检测及体外诊断实现毛利率54.5%，同比+7.4pct，核心业务毛利率随销售