财通证券：登海种业（002041）-上半年利润暂时承压，下一销售季增长可期

登海种业(002041)事件：公司2023H1营收+9.9%，归母净利润-33.5%。2023Q2营收+110.4%，归母净利润+279.3%。公司2023H1实现营业收入4.8亿元（同比+9.9%），归母净利润0.7亿元（同比-33.5%）；分季度来看，2023Q2实现营业收入2.2亿元，归母净利润0.3亿元；23Q1/23Q2单季度收入同比-21.5%/+110.4%，归母净利润同比-57.1%/279.3%。2023H1销售毛利率、净利率均有所下降。公司2023H1销售毛利率为28.9%（同比-8.5pcts），经营业绩和盈利能力下降的主要原因：一是经营季内，上年四季度发货量较集中，今年一、二季度发货量较上年同期有所下降，二是种子成本比上期大幅度增长。期间费用率为20.2%，其中销售费用率6.5%(同比+0.8pcts)；管理费用率10.4%（同比-0.8pcts）；研发费用率6.5%（同比+1.3pcts）。销售净利率有所下滑，同比-9.7pcts至15.5%。2023Q2毛利率为24.8%（同比-11.2pcts）；销售费用率6.8%(同比-3.4pcts)；管理费用率11.