信达证券：估值低位，防御性标的受青睐—食品饮料行业 2023Q4 基金重仓分析

本期内容提要:2023Q4食品饮料跑输上证指数2.6pct。2023年10月1日到12月31日，SW食品饮料指数下跌6.96%，上证指数下跌4.36%，行业跑输上证指数2.6pct。分子行业涨跌幅看，2023年四季度SW白酒、啤酒、乳品、预加工食品、调味发酵品、休闲食品分别-7.93%、-16.34%、-0.67%、-9.52%、-3.53%、-6.90%。2023Q4食品饮料行业的基金重仓市值占全行业比例环比-0.79pct。截止2023年12月31日，机构重仓市值2.7万亿元，环比-8.2%；食品饮料行业配置权重下降，重仓市值3613亿元，占全行业比重13.4%，环比-0.79pct。2023Q4集中度继续提升，资金偏好于业绩确定性较强的龙头企业。具体来看，2023年基金年报中Top1-4由“茅泸五汾”变为“茅五泸汾”，重仓市值占食饮72.3%，环比+0.9pct；Top1-10占比89.1%，环比+0.04pct；Top1-20占比96.2%，环比+0.18pct。较2023年基金三季报来看，年报排名上升比较明显的有迎驾贡酒（12→9）、百润股份（15→13）、华统股份（29→1