民生证券：有色金属周报：欧盟推四万亿电网升级计划，金属价格稳步回升

本周商品价格整体下跌。本周(11.20-11.24)上证综指下跌0.44%，沪深300指数下跌0.84%，SW有色指数下跌2.28%，贵金属方面COMEX黄金上涨3.00%，白银上涨2.54%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动0.41%、1.58%、0.04%、-4.42%、-6.09%、-3.19%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.64%、-1.52%、58.81%、0.96%、1.31%、-0.26%。工业金属：美国通胀超预期降温，国内利好政策频出，欧盟推出四万亿电网升级计划，看好金属价格上行。核心观点：美国加息周期结束，国内利好政策频出，欧盟拟制定5840亿欧元（合人民币4.55万亿）计划，对欧洲电网进行全面检修和升级，有望提振欧洲经济，看好金属价格。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数报81.36美元/吨，较上周减少3美元/吨；需求端，现货升水高企抑制需求，主要精铜杆企业周度开工率环比降6.32pct至67.7%。铝方面，供给端，云南涉及停产企业基本完成初步停产计划，停产总产能略超预期，我们预计总停产产能或达到120万吨左右，其他地区电