中国银河：银行业双周报：Q1银行业净利润受非息扰动，信贷需求走弱

摘要： 银行板块表现优于市场:本周沪深300指数上涨1.12%，银行板块上涨1.43%。国有行、股份行、城商行、农商行分别+0.41%、+2.02%、+1.6%、+1.05%。个股方面，34家上市银行上涨，瑞丰银行（+4.27%）、宁波银行（+3.84%）、上海银行（+3.38%）、厦门银行（+3.26%）、郑州银行（+3.16%）涨幅居前。截至5月16日，银行板块PB为0.7倍，股息率为6.92%。 4月金融数据发布，政府债持续发力，信贷需求再度走弱：4月新增社融1.16万亿元，同比多增1.22万亿元；社融存量同比+8.74%，增速环比提升。政府债发行加速，同比多增1.1万亿元，拉动社融增长，信贷投放仍偏弱形成拖累。人民币贷款同比少增4500亿元，需求不足叠加化债扰动与关税冲击，居民和企业部门贷款表现不及去年同期。M1、M2分别同比+1.5%、+8%，M1-M2剪刀差扩大1.1pct，企业预期减弱，资金活化程度下降。 2025Q1银行业净利润受非息扰动，资产负债平稳扩张：金融监管总局公布2025Q1银行业主要监管指标情况：（1）净利润延续负增长，息差降幅收窄。2025Q1，商业银行净