财通证券：计算机行业投资策略周报：微软、谷歌、Meta的财报都透露了什么？

核心观点“长逻辑驱动+流动性拐点”的前夕：本周计算机指数上涨1.79%，跑输沪深300指数2.68pct，在31个申万一级行业中涨幅排名17，年初至今计算机以21.20%的涨幅排名第3。本周7月24日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。其中，会议指出要“要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展。”海外方面，本周美联储加息25bp落地，联邦基金利率目标区间已升至2001年以来的最高水平。与此同时，本周微软、谷歌、Meta等海外公司陆续披露最新财报，加大对AI方向的投入已成为巨头们对未来规划的共识。我们认为AI以及计算机板块正处于“长逻辑驱动+流动性拐点”的前夕，对其后续的表现应当更加乐观，具体原因体现在1）《生成式人工智能服务管理办法》的颁布法打响了国内C端应用落地的发令枪、2）微软Copilot定价超预期实则对AI应用创造价值量的超预期、3）LLaMa2开源并允许商用且附赠详细技术报告将助力国内基座模型加速追赶SOTA、4）美联储加息接近尾声将利好成长类资产定价、5）7月政治局会议强化经济复苏预期，计算机公司传统业务有望回暖。此